L’Europe contre l’Amérique : qui gagne vraiment ?

« […] Les lecteurs réguliers savent que je m'intéresse depuis longtemps aux comparaisons entre les économies américaine et européenne, avant tout parce que cette comparaison est importante pour la géopolitique et la politique économique, mais aussi parce qu'elle est intellectuellement intéressante. L'opinion courante parmi les élites des deux côtés de l'Atlantique est que l'Europe est largement à la traîne. Mais je suis sceptique. Et j'ai de nouvelles réflexions sur le sujet.

L'attaque des droits de douane zombies

« Les responsables de l'administration Trump tentent de faire bonne figure malgré le camouflet cinglant de la Cour suprême, qui a déclaré illégaux la plupart des droits de douane imposés depuis avril 2025 (les droits de douane IEEPA). N’acceptant pas les limites de son pouvoir, Trump s'est empressé d'imposer de nouveaux droits de douane en s'appuyant sur une clause obscure, l'article 122 du Trade Act de 1974. Ces droits de douane fondés sur l'article 122 expirent après 150 jours. Les responsables de l'administration Trump affirment donc à présent qu'ils trouveront des moyens de les maintenir en exploitant d'autres failles juridiques avant la date d’expiration.

Droits de douane américains : ce que change la décision de la Cour suprême et ce qu’elle ne change pas

« Dans un désaveu clair de la politique tarifaire du président Donald Trump, la Cour suprême a statué le 20 février qu’une grande partie de ses droits de douane, ceux qui se fondaient sur l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), étaient inconstitutionnels. Cette loi n'autorise pas le recours aux droits de douane. De plus, comme le souligne la décision, le président n'a pas le pouvoir de lever des impôts. Ce pouvoir, y compris celui d'imposer des droits de douane, appartient au Congrès américain, comme l’énonce clairement la Constitution des États-Unis.

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La dangereuse nostalgie de Kevin Warsh

« Les marchés financiers ont salué la nomination de Kevin Warsh pour succéder à Jerome Powell à la présidence de la Réserve fédérale américaine et l’on comprend aisément pourquoi. Warsh n'est ni un idéologue trumpiste ni un alarmiste en matière d'inflation. C'est un décideur chevronné qui s'appuie sur un cadre d'analyse rigoureux, forgé par son expérience à la Fed lors de la crise financière mondiale de 2008 et qui considère les excès bureaucratiques avec un sain scepticisme. Mais malgré son expérience et sa rigueur intellectuelle, Warsh risque de commettre une erreur capitale lorsqu’il prendra la tête de la Fed.

A propos de la relation tortueuse entre le PIB et les empreintes macroécologiques

« Le découplage est-il en cours, oui ou non ? Et s’il ne l’est pas, pourrait-il jamais se produire ? Ces dernières semaines, The Guardian a publié plusieurs articles sur le sujet, en apparence contradictoires, affirmant à la fois que "la croissance économique n’est plus liée aux émissions de carbone" et que "la croissance économique continue de réchauffer la planète". Cela tombe à point nommé, car le Cambridge Journal of Economics vient de publier un article stimulant sur le sujet : "Degrowth as climate policy: From GDP to consumption reduction" [2026], de Jonathan Aldred, chercheur et maître de conférences en économie à l’Université de Cambridge. Je prendrai cet article comme point de départ pour affirmer (comme je l’ai déjà fait à plusieurs reprises sur mon blog) que l’hypothèse de la croissance verte est surévaluée.

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Comment financer l'augmentation des dépenses de défense ?

« Le Royaume-Uni a besoin d'une hausse durable de ses dépenses de défense. Les tensions géopolitiques se sont intensifiées, si bien que la demande de capacités et de préparation militaires a augmenté. Il est peu probable que ces pressions soient temporaires.

Pourquoi les droits de douane n'ont-ils pas fait s’effondrer l'économie mondiale ?

« En ce début d’année, il est bon de faire le point sur l’année écoulée. L'économie mondiale est confrontée à des barrières commerciales nettement plus élevées qu'il y a un an. Alors qu’ils étaient relégués aux livres d’histoire économique, les droits de douane font désormais partie intégrante de notre existence. Nous nous attendions à ce qu'ils pèsent sur la croissance économique et alimentent l'inflation, mais, jusqu'à présent, cela ne s’est pas vérifié.

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Pourquoi les politiques de l’administration Trump n’ont-elles pas fait dérailler l’économie américaine ?

« […] Pourquoi l'économie américaine continue-t-elle de connaître une expansion, alors que la Maison Blanche et le Congrès poursuivent des politiques allant à l’encontre de ce que recommandent les économistes orthodoxes ?

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