Le mauvais type de mathématiques

« Le premier semestre de mon master en science économique fut une expérience déroutante. L'économétrie était déconcertante. La macroéconomie était encore plus mystérieuse. Tout était noyé dans des mathématiques incompréhensibles ou, pour être plus honnête, dans des mathématiques que je ne comprenais pas.

Les liens de la semaine

Les guerres tarifaires et le déficit commercial américain

« L'administration Trump a soutenu, notamment dans un décret présidentiel d'avril 2025, que les partenaires commerciaux des États-Unis avaient utilisé des droits de douane et des barrières non tarifaires et que ceux-ci s’étaient traduits par des déficits commerciaux importants et persistants pour les Etats-Unis. Cet argument a été l'une des principales justifications de l'administration pour relever significativement les droits de douane, annulant ainsi plusieurs décennies de libéralisation du commerce américain et provoquant des mesures de rétorsion de la part de certains autres pays. Cependant, de nombreuses études ont conclu que les politiques commerciales étrangères n'ont pas contribué de manière significative au déficit commercial américain. De même, de récents travaux suggèrent que les récentes hausses de droits de douane n'auront qu'un impact limité sur le déficit commercial américain et que celle-ci se fera au prix d'une significative détérioration des perspectives économiques américaines et mondiales.

Comment l’Amérique a perdu la guerre commerciale

« Il y a un peu plus de six mois, Donald Trump a choqué le monde en annonçant une hausse massive des droits de douane, à des niveaux jamais vus depuis les années 1930. La plupart de ces droits étaient manifestement illégaux et ont été jugés comme tels par les tribunaux inférieurs (mais nul ne peut prédire la décision que prendra une Cour suprême extrêmement soumise). Depuis, il a reculé sur certains droits de douane, mais en a imposé d'autres, parfois pour des motifs bizarres (une province canadienne aurait diffusé une publicité qui lui déplaisait !) créant ainsi une incertitude constante.

La domination budgétaire

« Imaginez que la politique budgétaire domine la politique monétaire. […] Si les déficits de l'autorité budgétaire ne peuvent être financés uniquement par de nouvelles émissions d'obligations, alors l'autorité monétaire est forcée de créer de la monnaie et de tolérer une inflation supplémentaire »

Les liens de la semaine

La trappe à crédibilité de l'Argentine

« [...] La singulière utilisation des dollars des contribuables américains pour soutenir la monnaie argentine est cruciale pour les chances de succès du président Javier Milei dans les élections législatives du 26 octobre. Le Trésor américain a dépensé des centaines de millions de dollars pour acheter directement des pesos argentins à Buenos Aires, a mis en place une ligne de swap de devises de 20 milliards de dollars et tente d'organiser des prêts privés pour le pays pour un montant de 20 milliards de dollars.

L’Amérique rééquilibre-t-elle son commerce ou se retire-t-elle du commerce international ?

« Le président Donald Trump a lancé son Grand Coup commercial (Great Trade Hack) le 2 avril 2025. Son objectif était d’augmenter les exportations américaines et de réduire les importations américaines pour mettre fin au déficit commercial chronique qui était, à ses yeux, une preuve évidente que l’Amérique était victime de l’étranger.

Les liens de la semaine

Mokyr, Aghion et Howitt : un Nobel pour l'innovation

« Quelle joie ce matin, tant sur le plan personnel qu’universitaire, de voir un prix Nobel décerné à l'innovation. Joel Mokyr , une véritable encyclopédie de l'histoire économique, était d'ailleurs l'un de mes directeurs de thèse à Northwestern. Philippe Aghion et Peter Howitt ont élaboré l'un des trois modèles canoniques du lien entre innovation et croissance économique que tout économiste du domaine connaît par cœur (les deux autres étant ceux de Loury et de Romer). Ces trois lauréats sont des collègues incroyablement sympathiques, positifs et amicaux [...]. Nous pourrions remplir cet article d'anecdotes (des "bagatelles", dirons-nous, pour Philippe), mais joignons le plaisir à la rigueur. Comme je connais bien Joel, je consacrerai l'essentiel de cet essai à une discussion sur son travail et l'histoire intellectuelle qui le sous-tend, avant d'aborder le modèle schumpétérien incroyablement influent d'Aghion et Howitt. Pour comprendre l’événement le plus important de l’histoire économique, la Révolution industrielle, ou l’événement futur le plus important, l’impact de l’intelligence artificielle, il est difficile de penser à un meilleur point de départ que le travail de ces trois-là. [...]

Que récompense réellement un prix Nobel sur la « croissance économique tirée par l’innovation » ?

Le point de vue d'une historienne sur la manière de gérer la frénésie autour du Nobel d’économie

« J'essaie généralement de rester à l'écart de la frénésie des prix Nobel d'économie, ne serait-ce que parce que l'hyperpersonnalisation des réalisations scientifiques qu'elle suscite est aux antipodes avec la compréhension que nous, historiens, avons de la dynamique du crédit en science. La recherche en science économique est devenue de plus en plus collective, s'appuyant sur une expertise en théorie, en collecte de données, en techniques empiriques, et parfois en philosophie, en droit ou en psychologie. Il y a bien sûr un arbitrage ici : je l’ai vu dans les archives de la médaille John Bates Clark, qui est décernée chaque année à un économiste de moins de 40 ans travaillant aux États-Unis. Ces prix suscitent des attentes, des divisions et des déceptions au sein de la discipline, mais ils offrent quelque chose de précieux : du prestige et de la visibilité au-delà d’elle. Ils signalent au grand public l'importance de ces travaux.

Nobel 2025 : Mokyr, Aghion et Howitt ont expliqué comment l'innovation tirait la croissance

« L'historien économique Joel Mokyr est récompensé avec la moitié du prix de la Banque de Suède en mémoire d’Alfred Nobel pour sa description des mécanismes qui permettent aux avancées scientifiques et à leurs applications pratiques de s’améliorer mutuellement et de créer un processus auto-entretenu, conduisant à une croissance économique soutenue. Parce que c’est un processus qui remet en question les intérêts dominants, il démontre aussi l'importance d'une société qui est ouverte aux idées nouvelles et qui permet le changement.

Les liens de la semaine

Les leprechauns, les droits de douane effectifs et l'inflation

« Ces derniers temps, on a souvent entendu dire que les économistes s’étaient trompés à propos des droits de douane de Trump. N'avaient-ils pas prédit que nous serions désormais enlisés dans une récession avec une inflation galopante ? Alors peut-être que Trump avait raison après tout ?

Les inégalités mondiales dans une perspective historique et comparative (2/2)

« La première partie de mon exposé a passé en revue les tendances suivies par les inégalités mondiales dans une perspective historique et comparative de long terme.

Le néolibéralisme a été vaincu par la réalité

« Pourquoi le néolibéralisme, dans ses composantes domestiques et internationales, a-t-il échoué ? Je pose cette question, bien plus en détail que je ne pourrais le faire dans un court essai ici, dans mon prochain ouvrage, The Great Global Transformation: National Market Liberalism in a Multipolar World. Je la pose aussi pour des raisons personnelles : certains de mes meilleurs amis sont néolibéraux. C'était un projet générationnel des baby-boomers occidentaux, adopté plus tard par d'autres, d'Europe de l'Est (comme moi), et par les élites latino-américaines et africaines. Aujourd'hui, lorsque je rencontre mes amis baby-boomers vieillissants, affichant toujours un enthousiasme quasi intact pour le néolibéralisme, ils me semblent être les rescapés idéologiques d'un monde disparu depuis longtemps. Ils ne viennent pas de Vénus ou de Mars ; ils viennent du Titanic.

Si l’IA décolle, le niveau de vie en fera-t-il autant ?

« Une fois l'intelligence artificielle véritablement déployée, à quelle vitesse l'économie pourra-t-elle croître ? 5 % par an ? 10 % ? 50 % ? Dites votre chiffre ! Si vous voulez faire la une des médias, proposez-en un gros !

Les liens de la semaine

 

La Chine est-elle toujours la seule superpuissance industrielle au monde depuis la pandémie de Covid-19 ?

« Il y a un peu moins de deux ans, j’avais publié un article sur VoxEU avec Rebecca Freeman et Angelos Theodorakopoulos pour mettre en avant un fait manifeste, mais sous-estimé : la Chine était devenue la seule superpuissance manufacturière au monde.

Comment contrôler la tendance des nouvelles technologies à creuser les inégalités de revenus ?

« Le problème. Les nouvelles technologies, comme toutes les avancées technologiques depuis la Révolution industrielle, visent à remplacer le travail humain par des machines, dans un sens large. En ce sens, l'intelligence artificielle n’est pas très différente de la mule-jenny introduite dans l'industrie cotonnière dans les années 1820 : elle remplace le travail humain, mais le fait désormais à un niveau de compétences humaines plus élevé que les technologies passées. (À bien des égards, de telles évolutions étaient prévisibles parce qu’il y avait historiquement une augmentation inexorable du niveau de qualification de la main-d'œuvre remplacée par des machines, commençant par des tâches non qualifiées et répétitives effectuées par de la main-d’œuvre esclave, puis augmentant sans cesse.)