Quelques réflexions sur les tarifs douaniers de Trump

« Il faudra un certain temps avant que les effets du "Jour de la Libération" (Liberation Day), c'est-à-dire de l'annonce par le président Trump d'une forte hausse des droits de douane américains, se manifestent clairement. Je vais juste donner ici quelques remarques et réactions rapides.

Une note sur les déficits commerciaux et l’industrie

Quelques perspectives à la veille de la guerre commerciale

 

« Je suis censé être en vacances dans un lieu tenu secret, et aujourd'hui, je veux faire comme si c'était le cas, et ce d'autant plus que je vais probablement passer beaucoup de temps cette semaine à réagir au début d'une guerre commerciale à grande échelle. Ce billet sera donc relativement décontracté.

Trump est mauvais pour les affaires

« Une étrange particularité de la politique américaine est que les entrepreneurs, en particulier les petits entrepreneurs, semblent toujours croire qu'ils prospéreront mieux sous les présidences républicaines, même si l'histoire montre que les performances des entreprises sont meilleures sous les présidences démocrates. Les petits entrepreneurs ont soutenu Trump lors de la dernière élection, malgré les nombreux éléments montrant qu'il serait très mauvais pour les affaires.

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Il est facile de supprimer le changement d’heure, mais pas de fixer une heure permanente

« Les mérites et les inconvénients du changement d'heure (la pratique semestrielle qui consiste à avancer ou reculer les horloges) font depuis longtemps l'objet de débats. Dans cette tribune, j'explore les arguments convaincants en faveur de son abolition, en me focalisant sur ses impacts sur la santé, sur ses coûts sociétaux et sur l’obsolescence de la justification de son adoption initiale.

J. D. Vance au Groenland, ou l'impérialisme mis à nu

« Musk et Trump ont hérité d'un État avec une puissance et d'une fonctionnalité sans précédent et ils sont en train de le démanteler. Ils ont également hérité d'un ensemble d'alliances et de relations qui ont sous-tendu la plus grande économie dans l'histoire mondiale. C'est également cela qu'ils sont en train de briser.

Le guide égoïste de la décarbonation

« "Penser globalement, agir localement", disait-on avant. Si c'est vrai, pourquoi est-ce un problème que les États-Unis aient (de nouveau) retiré leur soutien de la coordination internationale contre le changement climatique ? Au milieu du vingtième siècle, les États-Unis émettaient à peu près autant de dioxyde de carbone que tous les autres pays du monde combinés. Aujourd'hui, leur part dans les émissions mondiales est inférieure à 15 %. Il est honteux que l'administration américaine ne prenne pas le changement climatique au sérieux, alors qu'une solide majorité d'Américains s'en préoccupe. Mais même sans les Américains, pourquoi nous autres ne pourrions pas simplement "agir localement" ?

L’Accord de Mar-a-Lago

« Que penser des propositions pour un "Accord de Mar-a-Lago" venant de certains fidèles de Trump, notamment Stephen Miran ? (Il est le nouveau président du Conseil des conseillers économiques du président Trump.) Au cours des trois ans et dix mois qui arrivent, Trump pourrait bien trouver un événement qu'il voudrait célébrer en lui donnant le nom de sa résidence en Floride. Mais l'Accord de Mar-a-Lago dont certains parlent, concernant le dollar, n'a aucune chance d’être cet événement.

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Le capitalisme de la finitude : pessimisme et bellicisme

Recension du Monde Confisqué, Essai sur le capitalisme de la finitude (XVIᵉ - XXIᵉ siècle) d'Arnaud Orain

 

« Il y a aujourd'hui un consensus largement partagé selon lequel l'ère de la mondialisation néolibérale touche à sa fin. (J'ai déjà écrit à ce sujet ici.) Il est beaucoup moins clair de savoir quel type de système international et national succédera au néolibéralisme. Il y a plusieurs candidats possibles car, pour paraphraser Yogi Berra, il est difficile de faire des prédictions, en particulier concernant l'avenir. L'histoire économique peut cependant nous aider. Le nouvel ouvrage de l'économiste français Arnaud Orain nous emmène dans cette direction en examinant la nature cyclique du capitalisme mondial au cours des quatre derniers siècles. Nous entrons, selon Orain, dans l'un des réajustements périodiques du capitalisme, du libre-échange au "commerce armé" caractéristique du mercantilisme. En outre, dans la lecture qu’Orain fait du capitalisme, les époques de mercantilisme ont été plus fréquentes que celles du laissez-faire et du libre-échange. Il considère trois de ces périodes mercantilistes : la conquête européenne du monde (aux dix-septième et dix-huitième siècles), la période allant de 1880 à 1945 et le présent.

Déficit commercial : cessons le jeu des accusations

« Quiconque maîtrisant les bases de l'arithmétique s'accorde à dire que le solde du compte courant des États-Unis (la mesure la plus large de leur déficit commercial) est égale à l'épargne américaine moins l'investissement. C'est là où l'accord s'arrête.

L’Amérique perd la confiance du monde… et beaucoup d’argent aussi

« La semaine dernière, Mark Carney, après avoir été élu à la tête du Parti libéral, est devenu le premier ministre du Canada. Et il semble possible qu'il conserve ce poste pendant un moment. Il n'y a pas si longtemps les libéraux semblaient voués à une défaite électorale, mais ils ont connu une hausse spectaculaire dans les sondages :

Blâmer le Canada

« Lorsque Trump annonce une politique agressive, il lui donne une justification grotesque. Cette fiction absurde est supposée rester dans nos esprits, comme un bouton sur lequel appuyer pour nous faire accepter la violence. Nous aurons du mal à remettre en question les mensonges plus tard si nous les acceptons lorsqu'ils nous sont présentés, parce que cela remettrait en question notre propre sentiment de ne pas être idiots.

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Trump veut-il que les Américains fabriquent des baskets et non des semi-conducteurs ?

« Sur la Septième Avenue de Manhattan, près de l'angle de la 39ème Rue, il y a une statue plus grande que nature d’un ouvrier du textile : un homme portant une calotte, penché sur une machine à coudre. La statue est un hommage à l'histoire du lieu : elle se dresse au cœur de ce qu'on appelle encore le "Garment District". Après tout, en 1950, l'industrie textile new-yorkaise employait 340.000 personnes.

A terme, la hausse des dépenses de défense devra être compensée par une hausse des impôts

« Ce serait un euphémisme de dire que je n'ai jamais été fan de la façon par laquelle l'Allemagne considère la dette publique. Ici, je m'étais demandé si le mécanisme de frein à l'endettement allemand, bêtement inscrit dans la Constitution du pays, était la pire règle budgétaire qui ait jamais existé. La réponse était : pas tout à fait, mais presque. La principale raison pour laquelle il y a une règle aussi mauvaise est qu'une grande partie des décideurs politiques allemands considèrent que l'objectif principal de la politique budgétaire est le contrôle de la dette publique plutôt que de considérer la dette comme un moyen d'améliorer la politique budgétaire (comme j'en parle ici).

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L'antisémitisme dans le Bureau ovale

« La tentative d’humilier Volodymyr Zelensky dans le Bureau ovale il y a une semaine a été un effondrement stratégique américain. Elle a annoncé une nouvelle constellation de puissances désordonnées, obsédées par les ressources naturelles, s’emparant de ce qu’elles peuvent. Dans ce nouveau désastre, il y a quelque chose de vieux et de familier que nous préférerions peut-être ne pas voir : l’antisémitisme. La rencontre à la Maison Blanche était antisémite.

Dans quelle mesure la Fed est-elle préservée des pressions politiques ?

« L’état de l’économie affecte la popularité des gouvernements en place. Pour cette raison, les politiciens sont incités à tenter d’influencer les décisions de politique monétaire de façon à stimuler la croissance économique grâce à des taux d’intérêt plus faibles. Cette incitation peut être particulièrement forte à l’approche d’élections. Pour cette même raison, la Réserve fédérale est structurée de façon à prendre ses décisions en ce qui concerne les taux d’intérêt indépendamment de la politique électorale. Si des taux d’intérêt plus bas stimulent l’activité économique à court terme, ils risquent également d’alimenter l’inflation et l’instabilité économique à plus long terme. Cependant, la structure indépendante de la Fed ne l’a pas toujours protégée des pressions politiques. Une analyse des interactions personnelles entre les présidents des Etats-Unis et les responsables de la Réserve fédérale entre 1933 et 2016 montre qu’il y a eu plusieurs fois où la pression émanant du président a influencé les activités de la Fed aux dépens de la stabilité des prix. La pression politique exercée sur la Fed durant les années 1960 et 1970 a fait augmenter l’inflation au-delà de ce que les facteurs macroéconomiques auraient prédit.

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