Les liens de la semaine

Une nouvelle Guerre froide ? Comment les liens commerciaux et d’investissement sont en train de changer

« Pendant des décennies, le monde a semblé aller vers une intégration économique toujours plus poussée. Avec la chute du mur de Berlin, la création de l’OMC et l’essor de la Chine comme puissance manufacturière, la croissance des flux commerciaux entre les pays a constamment dépassé la croissance de l’activité économique mondiale. Mais depuis la fin des années 2000, cette tendance a pris fin. Des événements comme le Brexit, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine (qui a débuté en 2018) et la reprise de l’invasion russe de l’Ukraine en 2022 ont conduit à une réévaluation des hypothèses de longue date à propos de la montée inexorable de la mondialisation. La désillusion avec la tendance du commerce à creuser les inégalités au sein des pays, la fragilité des chaînes de valeur mondiales hautement spécialisées, révélée par la pandémie de Covid-19, et l’exacerbation des frictions géopolitiques avec la guerre en Ukraine amènent à reconsidérer les engagements en faveur du libre-échange. A travers le monde, les mesures politiques restreignant directement ou indirectement les flux commerciaux ont explosé (cf. graphique 1). Et si le commerce mondial est resté remarquablement résilient jusqu'en 2024, le ratio du commerce mondial de biens au PIB fluctuant entre 41 % et 48 % au cours de la décennie précédant 2024, nous assistons à une réorientation des flux commerciaux et d'investissement selon des lignes géopolitiques.

Carmen Reinhart sur les crises jumelles, l'avenir du dollar et la dette souveraine

« Carmen Reinhart fait figure d’autorité en ce qui concerne les crises financières qui se sont produites aussi bien dans les économies avancées que dans les économies émergentes, grâce à des travaux pertinents et novateurs comme son ouvrage acclamé de 2009, This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly, coécrit avec Kenneth Rogoff, économiste à l'Université de Harvard. Pourtant, malgré l'influence qu'elle a eue sur la profession, elle n'a été attirée par l'économie que tard dans sa vie.

Sept questions à propos des tarifs douaniers

« Le protectionnisme américain est de retour, encore une fois. Ou peut-être pas. Nous n'avons aucune idée de ce à quoi ressembleront les tarifs douaniers américains dans quelques mois, ni même dans quelques semaines. Nous pensons que peu de gens le savent. Mais nous croyons que la théorie et les données nous permettent de répondre à plusieurs questions sur les tarifs douaniers. Dans ce chapitre, nous abordons sept questions pour lesquelles la réponse devrait être connue de tous.

Les liens de la semaine

Les biens publics mondiaux

« Le 7 avril 2025, à peine 125 heures après le "Jour de la Libération", le jour où le président Donald Trump a déployé ses droits de douane réciproques, et seulement 48 heures avant que le président Trump n'annonce une pause de 90 jours dans la mise en œuvre de ceux-ci, Stephen Miran, le président du Council of Economic Advisors, a prononcé un discours au Hudson Institute exposant les fondements des politiques économiques internationales de l’administration Trump [Miran, 2025].

Bac 2025 : mon corrigé du sujet de SES (jour 2)

J'ai proposé hier un corrigé pour le sujet du sujet du premier jour en Métropole ; voici mon corrigé pour celui du deuxième jour. Je vais certainement revenir sur la dissertation. 

Bac 2025 : mon corrigé du sujet de SES (jour 1)

Voici ci-dessous le corrigé que je propose du sujet tombé aujourd'hui en France métropolitaine. Un corrigé ultra-détaillé, sauf pour la dissertation : j'avoue ne pas être très emballé par celle-ci...

Les liens de la semaine

Trop ou pas assez de Ricardo ?

Une recension du livre Ricardo's Dream de Nat Dyer

« C’est un livre extrêmement difficile à recenser. Non pas que sa thèse principale soit floue ou qu'il soit écrit de manière trop complexe, mais parce qu'il combine, à mon avis, une critique très sensée de l'économie néoclassique avec des propositions absolument intenables ou erronées, et qu’il fait preuve d'un aveuglement face à la réalité similaire à celui qu'il trouve critiquable chez d'autres.

Quelle est la responsabilité sociale des entreprises ? Des idées de Friedman à la "doctrine Friedman"

« Ce billet fait partie d'une série explorant l’approche de la responsabilité sociale des entreprises (RSE) que les économistes ont historiquement adoptée. C’est le fruit de travaux en cours, visant à favoriser les échanges avec les chercheurs en RSE travaillant en science économique, en gestion et dans le droit, tout en m'aidant à préparer des cours à l'intersection de l'histoire économique et des affaires. J’ai fait des cours sur les économistes qui ont façonné (et ont été façonnés par) les politiques publiques du vingtième siècle. Mais je suis de plus en plus frustrée par mon incapacité à proposer un cours en parallèle sur le secteur privé. Il y a beaucoup moins de travaux sur la manière par laquelle les économistes ont conçu théoriquement l'entreprise, étudié empiriquement les pratiques commerciales et les ont façonnées via leurs conseils. Ce fossé est principalement dû au fait que nous avons moins de sources en comparaison avec la recherche en politiques publiques.

Tarifs douaniers : Trump ignore les leçons de l'histoire

« Les droits de douane instaurés par le président Trump et ses menaces de gérer les taux d'intérêt et le dollar américain, ainsi que de réduire drastiquement les rôles financier et diplomatique des États-Unis au niveau mondial, nuiraient significativement aux performances économiques américaines et mondiales et bouleverseraient l'ordre mondial, les États-Unis jouant désormais un rôle plus isolé. Dans cette chronique, nous analysons les deux vagues de mondialisation de l'histoire moderne et la manière par laquelle elles ont été interrompues par les droits de douane et les barrières commerciales. Nous décrivons ensuite différents scénarios, le plus probable impliquant des droits de douane effectifs moyens nettement inférieurs à ceux qui sont craints. Malheureusement, l'instabilité des décisions politiques de Trump et ses attaques contre ses alliés ont déjà entamé la crédibilité des États-Unis et auront des conséquences négatives durables sur d'importantes relations internationales.

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Un monde sans actifs sûrs

« Pendant sept décennies, l'économie mondiale a été organisée autour du dollar américain. Il sert de principale monnaie de facturation, de prêt et véhiculaire. Plus important encore, les États-Unis fournissent au monde un actif sûr unique. Les titres du Trésor (et les actifs assimilés) sont universellement accessibles, très liquides et perçus comme pratiquement sans risque. Les marchés financiers américains fournissent le seul lieu où les banques centrales étrangères et les investisseurs internationaux peuvent placer leurs capitaux en toute sécurité, en volumes (quasiment) illimités et avec un accès (quasiment) inconditionnel. Les bons du Trésor américain de court terme fonctionnent comme de la monnaie : ils sont négociables sans perte, offrant ainsi à leurs détenteurs des liquidités en période de tensions et d'incertitudes financières. Cette accessibilité et cette liquidité généralisées leur confèrent les caractéristiques d'un bien public mondial.

L’état d’esprit à somme nulle n’est pas un mystère

« Il y a vingt ans, la science économique était cool. En partie grâce à la publication de Freakonomics, les économistes étaient considérés comme des dispensateurs de solutions brillantes et inattendues aux problèmes du quotidien. Qu'il s'agisse d’essayer d'arrêter des terroristes ou de choisir le vin à servir avec un dîner, il suffisait de demander conseil à un économiste.

Le dollar perd-il sa position dominante ?

« Soutenu par la force économique et institutionnelle des États-Unis, le dollar a été la monnaie dominante dans le monde depuis la Seconde Guerre mondiale. La prédominance du dollar sur les marchés internationaux, conjuguée à la confiance dans la stabilité et la solidité de l'économie américaine, a fait du dollar une valeur refuge pour les investisseurs internationaux en période de crise économique et d'incertitude accrue. Et la domination du dollar a également apporté des avantages économiques et géopolitiques considérables aux États-Unis. Cependant, des inquiétudes se sont avivées au fil des ans à l’idée que le dollar puisse perdre sa position dominante et ces inquiétudes se sont accrues ces derniers mois dans un contexte de forte incertitude entourant la politique économique. Une nouvelle analyse présentée dans ce mémo examine s’il y a des signes d'évolution de la façon par laquelle le dollar est perçu et ce que cela pourrait signifier pour le rôle dominant du dollar.

Stanley Fischer et le MIT

« Stanley Fischer a mené deux carrières : l’une entant qu’universitaire et l’autre en tant que décideur politique. Je me focaliserai ici principalement sur le volet MIT de sa vie, mais il convient de replacer celui-ci dans son contexte.

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